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医药零售连锁化发展空间巨大 药店资产加速证券化
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医药零售连锁化发展空间巨大 药店资产加速证券化

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  • 发布时间:2017-06-15 00:00
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医药零售连锁化发展空间巨大 药店资产加速证券化

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我国药店的连锁率从2011年的34.61%提升至2016年的49.37%,已经逼近50%,而美国的零售药店连锁率在75%左右。相较而言,我国医药零售行业的集中度水平和连锁率较低,未来行业整合与药店连锁化将是发展趋势,有利于大型连锁药店脱颖而出。

近日,国家食品药品监督管理总局官网发布《2016年度食品药品监管统计年报》:2016年我国药店总数448057家,比2015年减少1023家。其中,单体药店数量明显减少,过去一年减少了1.6万余家。而据国家总局2011年数据,全国单体药店数量为277085家,2016年单体药店数量约为2.2万家。6年来,我国单体药店已经消失了5万余家,零售药店连锁率不断提升。我国药店的连锁率从2011年的34.61%提升至2016年的49.37%,已经逼近50%,而美国的零售药店连锁率在75%左右。相较而言,我国医药零售行业的集中度水平和连锁率较低,未来行业整合与药店连锁化将是发展趋势,有利于大型连锁药店脱颖而出。

零售终端将成重要销售渠道

长期以来,我国公立医院的药品加成形成了“以药养医”局面,同时部分引发了“看病难”、“看病贵”等问题。2016年12月,国务院发布《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》,提出“推动医药分开,采取综合措施切断医院和医务人员与药品、耗材间的利益链。医疗机构应按照药品通用名开具处方,并主动向患者提供,不得限制处方外流。探索医院门诊患者多渠道购药模式,患者可凭处方到零售药店购药,使零售药店逐步成为向患者售药和提供药学服务的重要渠道”。
根据IMS数据,2015年中国医药市场达到11000多亿元,结构上以处方药为主,医院作为处方药的主要销售渠道,占总销售的77%,零售药店和基层终端渠道占比分别为10%和13%。由此可以看出,医院处方药市场规模超过8000亿元,未来零售药店有望承接千亿级市场。2016年医药市场中医院渠道约占69%,零售药店占17%左右,基层终端占14%,随着政策进一步推进,零售药店渠道份额将大幅提升。
与此同时,2015年10月,国务院发布《国务院关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决定》(国发〔2015〕57号),决定第一批取消62项中央指定地方实施的行政审批事项,其中包括取消基本医疗保险定点零售药店资格审查。业界认为,虽然取消了行政审批,但是经办部门会加强对零售药店的监督、审查。管理规程中对零售药店的台账、进货发票管理更严格,单体药店面临更大的成本压力,利好大连锁药店的发展。

资本市场助力明显

2014年是我国连锁药店的“上市元年”。2014年7月云南鸿翔一心堂在深圳证券交易所成功上市,成为我国首家A股上市直营连锁药店,填补了A股在大型连锁药店细分行业的空白。2015年2月,益丰大药房连锁股份有限公司正式在上海证券交易所挂牌交易,成为连锁药店上市第二股。同年4月,老百姓大药房连锁股份有限公司在上海证券交易所挂牌,连锁药店板块初具雏形。2016年9月,中国医药集团重组方案落地,国大药房并入国药集团一致药业股份有限公司,正式登陆A股市场。根据商务部《2015年药品流通行业运行统计分析报告》,前十大零售企业基本都已登陆资本市场。
证券市场分析认为,连锁药店资产证券化,有利于增强资本实力、提升品牌影响力,为后续的并购、拓展打下基础。随着药品零售行业发展,未来预计会有一批企业陆续登录资本市场。在华南地区处于领先地位的大参林医药集团股份有限公司(简称“大参林”)已于2017年4月公布招股说明书。山东省漱玉平民大药房连锁股份有限公司已于2016年12月公布招股说明书。
据市场观察,一心堂、益丰药房和老百姓上市后都加速扩张,跑马圈地,由此引发资金需求。益丰药房于2016年6月底收到中国证监会批复,公司通过定向增发募集13.25亿元资金净额,用于收购苏州粤海100%股权项目、O2O健康云服务平台建设及运营推广项目和连锁药店建设项目。老百姓于2016年发债8亿元,用于补充流动资金。一心堂先后发债累计12亿元,用于补充流动资金、偿还有息债务。目前,一心堂、老百姓都在定增审核中,后续进展值得关注。(作者为广发医药分析师)

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